SAS skal rejse mange mia. svenske kr. for at sikre sin overlevelse. Det vil ske gennem nye aktier og konvertering af eksisterende gæld, hvilket vil udvande den nuværende aktiekurs betydeligt.

Det fremgår af en analyse fra Sparebank 1, hvori analysehusets kursmål på 7 øre per aktie og salgsanbefaling fra den 22. februar gentages.

Den voldsomme sænkning af kursmålet fra tidligere 1,33 kr. skyldes en forventning om en ”potentielt omfattende udvanding” af SAS-aktierne, når luftfartsselskabet skal ud og hente penge blandt sine investorer, heriblandt den danske og svenske stat.

Som udgangspunkt venter analytiker Lars-Daniel Westby, at SAS skal rejse 16 mia. svenske kr. - 11,2 mia. kr. - gennem udstedelsen af nye aktier for 6,5 mia. svenske kr. samt konvertering af eksisterende gæld til Danmarks og Sveriges regeringer til aktier.

”Det kan betyde, at aktieværdien for eksisterende aktionærer kan komme tæt på nul,” lyder vurderingen fra Sparebank 1.

Således vil eksisterende aktionærer stå tilbage med 5-10 pct. af aktiekapitalen, når SAS’ restrukturering er gennemført, lyder det videre.

Sparebank 1 venter, at de nye aktier og konverteringen af gæld vil blive på markedets vilkår, og der er således lille sandsynlighed for at den danske og svenske regering vil acceptere en pris per aktie over markedets.

SAS falder tirsdag formiddag 9,4 pct. til 0,61 kr. på børsen i København.

Norsk bank giver hug til SAS-aktien